启远网这是一种比较先进和现代化的金融结算方式

专题：2025陆家嘴论坛召开，央行、金融监管总局、证监会等发布重磅政策

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　　每经记者：宋钦章

　　在今年的陆家嘴论坛开幕式上，“稳定币”成了新字眼。

　　央行行长潘功胜在分享关于跨境支付体系相关问题的看法时，谈到了新兴技术在跨境支付领域加速应用。他表示：“区块链和分布式账本等新兴技术推动央行数字货币、稳定币蓬勃发展，实现了‘支付即结算’，从底层重塑传统支付体系，大幅缩短跨境支付链条，同时对金融监管也提出了巨大的挑战。智能合约、去中心化金融等技术也将持续推动跨境支付体系的演进和发展。”

　　当前，以稳定币为代表的新型支付模式，正在重塑跨境支付流程，而其监管问题也成了金融监管部门无法回避的重要议题。

　　“支付即结算”，稳定币大幅提升跨境支付效率

　　谈及潘功胜的上述讲话，君合律师事务所香港办公室负责虚拟资产和金融衍生品的合伙人乔喆沅在接受《每日经济新闻》记者电话采访时表示：“不管是针对央行数字货币还是稳定币在跨境支付领域的应用，监管部门表现出的态度都是比较正面积极的。”

　　相较于传统跨境支付模式，以稳定币为代表的新型跨境支付模式具备效率高、成本低、门槛低等特点。乔喆沅表示：“传统的跨境支付体系走的是银行结算体系，依托于SWIFT系统。而稳定币则利用了区块链等技术，具备‘去中介’的特点，并且不依托于银行等传统金融体系，这是一种比较先进和现代化的金融结算方式。”

　　香港Uweb商学院校长、中国通信工业协会区块链专委会共同主席、香港注册数字资产分析师学会董事于佳宁在微信上向每经记者分析，稳定币应用于跨境支付，核心优势在于直接绕开了传统模式中以代理行为基础的多层中介架构，从而缩短结算时间，节省交易费用。

　　“传统跨境支付依赖一连串的银行传递支付指令与结算资金，这个过程不仅耗时，且每一环节都会产生费用，最终成本高昂且不透明。稳定币则通过一个共享的分布式账本进行点对点价值转移，将原本需要多家机构接力完成的流程，压缩为单次或少数几次链上交易，从而将结算时间从数日缩短至数分钟乃至数秒，并将成本降低为可预测的网络交易费用。同时，在成本结构上，传统体系依靠SWIFT等网络，涉及报文通信费用、外汇对敲成本与流动性备付成本，而稳定币依托区块链结构，交易成本可以压缩至最小。”于佳宁表示。

　　稳定币对金融监管提出巨大挑战，香港已率先行动

　　如何对稳定币进行监管，已经是全球金融治理的重要议题。

　　乔喆沅告诉每经记者，目前全球各国家和地区对稳定币的监管目标虽然趋于一致，即希望推动这一行业合规展业，但监管的方法和进度并不完全一样，具体的监管思路也会因地制宜。“稳定币发行人在研究全球合规战略时，需要对各国在虚拟资产领域和稳定币领域的监管进行比较充分的调研和论证，制定符合当地监管要求的业务部署，用开放、可信的方式进行展业。”

　　于佳宁则告诉记者，稳定币在跨境应用中的首要监管难点，是对国家货币主权与资本管制的侵蚀；其次，金融稳定与合规的风险难以被现有框架覆盖；此外，稳定币去中心化和跨国运作的特性带来了深刻的管辖权冲突。

　　“当一国居民可以轻易将本币兑换为由外币支持的稳定币，并通过数字钱包进行跨境转移时，传统的资本流动监控与管制措施将失效。这削弱了中央银行管理本国货币供给、利率及汇率的能力，尤其对于实行资本管制的经济体，其宏观经济管理的有效性会受到直接挑战。”于佳宁如是分析。

　　值得一提的是，中国香港已经在稳定币监管上率先采取了行动——《稳定币条例》已经正式公布，并将于今年8月生效。乔喆沅表示，中国香港的监管策略有许多值得借鉴之处。“香港的这套监管框架系统性较强，比较重视投资者保护，并且立法会体现出了高效率和灵活性。同时，也存在很多亮点，比如对稳定币储备资产的要求，香港法律明确要求这些资产必须具备高流动性。”